光伏产业调研|上游龙头加码“联姻”锁量 硅料需求有增无减 光伏产业链还在“等米下锅”吗？

• 2022-03-24 20:33:53 来源：财联社

双碳目标确定后，面对终端的旺盛需求，硅料价格从2021年初至今，每吨单价从8万元涨至24万元以上，涨幅超过3倍。扩产周期长(18-24个月)、技术壁垒高、产能爬坡速度慢等，造成硅料紧缺以及涨价，并曾在去年引发组件开工率下调，电池片利润压缩等连锁反应。

去年紧缺了一年的硅料，现在情况如何？财联社记者注意到，今年以来有多起关于硅料百亿级的投资官宣，新增扩产计划也在加强硅料过剩的预期。不过，也正是因上述多因素限制，硅料的供应目前仍处于紧平衡的状态。据硅业分会3月23日更新，硅料本周环比涨幅接近0.20%。

隆基股份(601012.SH)和通威股份(600438.SH)也在近日公告，双方签订今明两年20万吨硅料销售合同。业内分析人士对财联社记者表示，长单锁量背后，说明至少根据头部企业的研判，硅料紧平衡状态持续，上游仍是制衡产业链发展的环节。

上游满产满销

硅料价格在去年末经过短暂回调，今年继续开启连涨模式。据硅业分会3月23日更新，本周国内单晶复投料价格区间在24.2-25.3万元/吨，成交均价上涨至24.82万元/吨，周环比涨幅为0.16%；单晶致密料价格区间在24.0-25.1万元/吨，成交均价上涨至24.58万元/吨，周环比涨幅为0.20%。

硅业分会提到，在下游组件和硅片企业开工率不断提升下，硅料需求有增无减。通威股份此前公告，2022年1至2月预计实现净利润33亿元左右，同比增长650%左右，因光伏行业保持较高景气度发展，公司主要产品产销两旺。此外，大全能源(688303.SH)公告预计一季度多晶硅销量3.7-3.8万吨，同比增长72.33%-76.98%。

除了新增产能释放不及预期外，下游硅片扩产加快也是造成紧缺的重要原因。硅业分会称，同期硅片现有企业开工率维持高位，另包括中环、高景、双良、上机在内的新增产能释放进度加快，因此硅料供应增量相对不足，同时在硅片价格持续大幅上涨的支撑下，硅料价格依旧维持小幅涨势。

“去年四季度以来，硅料新增产能陆续落地并进去产能爬坡期，但是硅料产量能不能增加有很复杂的原因，技术、性能等对生产稳定性都有比较严苛的要求，名义产能和实际产量会有区别”。一位企业人士对财联社记者表示。

从全年预期看，硅料供给仍处于紧平衡的状态。根据长城证券研报，在中性假设下，2022年增量供给中枢在26万吨左右，其中包括通威股份9万吨，大全能源4.3万吨，保利协鑫3.5万吨，新特能源2.7万吨，东方希望2.5万吨，亚洲硅业和青海丽豪各1.5万吨等。依此计算，今年硅料供给量为85万吨，可支撑组件需求327GW，可支撑装机容量262GW。

上述人士对财联社记者表示，价格根据市场供需调节。至少在今年，硅料仍是制衡产业链发展的环节，且由于其生产和供应特点，未来也不会出现断崖式下降。

龙头“联姻”提前锁量

硅料价格居高难降，下游是否在“等米下锅”？从头部企业策略看，提前锁量在今年还会继续。3月22日，隆基股份披露关于签订重大销售合同的公告，公司与通威股份签订了多晶硅料长单采购协议，约定双方2022年1月至2023年12月期间多晶硅料交易数量为20.36万吨。以硅料最近成交均价24.53万元/吨测算，预估该合同总金额高达442亿元人民币左右(不含税)。

隆基股份是硅片双龙头之一，公司2021年末硅片产能达到约105GW，对应需要30万吨以上的硅料供应予以支撑。通威股份是国内重要硅料供应商，目前硅料产能18万吨，在建产能15万吨，今年第三季度前有5万吨的新项目投产，预期年底总产能将达到23万吨。以上述订单年均10万吨的交易量，约占公司产能计划的40%左右。

事实上，提前锁量也是加剧硅料紧缺的原因之一。早在2021年，就有超过80%的硅料产能被长协合同锁定。

隆基股份公司人士此前对财联社记者表示，通过锁量不锁价、按月议价、分批采购的长单方式，有利于保障公司多晶硅原材料的长期稳定供应。在上游供应商名单中，包括OCIM、特变电工、亚洲硅业、大全能源、保利协鑫、通威股份等，以此锁定2022-2025年的硅料供应。

同时，中环股份(002129.SZ)“抢硅”同样激烈：去年2月，中环股份与保利协鑫签署2022年1月至2026年12月期间合计共35万吨多晶硅料采购协议；一个月后，公司再次与大全能源签订为期三年，合计4.1万吨高纯硅料的采购合同。此外，一体化组件厂晶澳科技(002459.SZ)、天合光能(688599.SH)、晶科能源(688223.SH)，以及硅片厂商上机数控(603185.SH)、双良节能( 600481.SH)等，都通过长单方式锁定硅料供应。

对此，一位行业分析人士对财联社记者表示，硅料是产业链中抗压能力最强的环节。目前的情况是，即使有大批量新增产能落地，也会很快被下游硅片锁定，市场实际流通的硅料有限，这也是导致其供小于求，并持续维稳涨价的重要原因。锁量的企业面对高价硅料的成本压力，其余中小硅片厂的压力则更大。

标签： 通威股份 隆基股份 中环股份 特变电工

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