全球今日报丨券商晨会精华：半导体估值已位于历史底部区间 有望开启下一个周期

• 2022-08-12 09:46:54 来源：财联社

(资料图片仅供参考)

昨日早盘三大指数集体高开，随后逐步震荡上行。高位的赛道股如光伏、汽车、半导体等板块呈现分化走势，相对低位的消费电子表现活跃，存量资金博弈情况下，金融概念股吸金效应显著。板块方面，券商概念、消费电子、Chiplet概念等板块涨幅居前。截止收盘，昨日沪深两市成交额达10667亿，较上个交易日放量1005亿，沪指涨1.60%，深成指涨2.05%，创业板指涨2.37%，北向资金沪股通净买入62.13亿，深股通净买入70.82亿。

隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌0.58%，标普500指数跌0.07%，道指涨0.08%。热门中概股多数上涨。小鹏汽车涨逾7%，腾讯音乐涨逾6%，蔚来涨超5%，拼多多、哔哩哔哩涨逾4%，富途控股、爱奇艺涨超2%。

在今日券商晨会上，中金公司认为，半导体估值已位于历史底部区间，有望迎接下一个周期；光大证券认为，两市放量大涨，挖掘消费电子短线机会；中信证券认为，加息因素压制弱化，金价上涨趋势强化。

中金：半导体估值已位于历史底部区间，有望迎接下一个周期

中金公司认为，半导体是兼具成长+周期的行业，历次周期都有异同，我们对1978年以来的全球半导体周期进行了复盘。我们认为平均4-5年会经历一轮半导体周期，周期呈现“牛长熊短”的特征(上行1-3年，下行1-2年)；从二级市场投资角度，在周期上行和下行阶段，SOX指数通常会经历“戴维斯双击”和“戴维斯双杀”；在周期见底反转的过程中，SOX指数往往领先基本面3-9个月；每轮周期中，都存在大幅跑赢SOX指数的个股机会。参考历史数据，我们认为2022年处于周期下行阶段，当前估值已位于历史底部区间，布局下一轮周期的时机或将不远。

光大证券：两市放量大涨，挖掘消费电子短线机会

光大证券指出，昨日三大指数全天放量反弹，市场小幅放量之后，还不足以改变市场整体的震荡格局，指数的单日反弹会否形成一日游，还需要观察，因此交易上可以不急着去做跟进。策略方面，科创板做市落地节点快了，所以大金融有异动，但大金融能不能持续还是要看市场对应的交投级别。消费电子进入修复期，对应大厂新品发布在即，短期来看有一定持续性，可以重点挖掘短线机会。

中信证券：加息因素压制弱化，金价上涨趋势强化

中信证券指出，美国通胀数据阶段性见顶，市场对美联储后续激进加息的预期弱化，加息对金价的压制作用边际减弱。当前我们判断高通胀水平仍是金价最主要的支撑，并进而衍生出衰退预期、实际利率水平走低等利好金价的要素。当前黄金板块公司估值处于历史底部，加息对金价“松绑”以及企业产量重回增长趋势有望带动企业实现量价齐升，估值和利润的双升将使得黄金板块公司的配置吸引力大增。

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